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¿Qué define el valor de una moneda?

logotipo de Clarín Clarín 14/09/2018 clarin.com
MIA542 - NUEVA YORK (NY, EEUU), 08/03/2012.- Fotografía cedida en donde se muestra una serie de denarios romanos que forman parte de una espectacular colección de 38.000 monedas hispanas, la mayor del mundo fuera de España que fue vendida hoy, jueves 8 de marzo 2012, a un comprador anónimo en una subasta a sobre cerrado en Nueva York cuyos términos económicos no se hicieron públicos. La popular casa de subastas neoyorquina Sotheby's declinó ofrecer más detalles sobre la venta, aunque al presentar las monedas el pasado mes de febrero sus expertos valoraron el lote entre 25 y 35 millones de dólares. EFE/Sotheby's/SÓLO USO EDITORIAL/NO VENTAS nueva york eeuu serie de denarios romanos coleccion de monedas hispanas subasta remate © Proporcionado por Arte Gráfico Editorial Argentino S.A. MIA542 - NUEVA YORK (NY, EEUU), 08/03/2012.- Fotografía cedida en donde se muestra una serie de denarios romanos que forman parte de una espectacular colección de 38.000 monedas hispanas, la mayor del mundo fuera de España que fue vendida hoy, jueves 8 de marzo 2012, a un comprador anónimo en una subasta a sobre cerrado en Nueva York cuyos términos económicos no se hicieron públicos. La popular casa de subastas neoyorquina Sotheby's declinó ofrecer más detalles sobre la venta, aunque al presentar las monedas el pasado mes de febrero sus expertos valoraron el lote entre 25 y 35 millones de dólares. EFE/Sotheby's/SÓLO USO EDITORIAL/NO VENTAS nueva york eeuu serie de denarios romanos coleccion de monedas hispanas subasta remate

La historia de la moneda, desde el patrón oro hasta el dólar y los recientes bitcoins, tuvo diferentes variables que determinaron su valor.

Mucho antes de los actuales billetes, las antiguas monedas eran acuñadas en oro, plata y el peso de cada una definía cuánto valían en el mercado.

El oro. En la antiguedad las monedas eran acuñadas en oro y plata. El peso de cada una determinaba su valor en el mercado. REUTERS/ © clarin.com El oro. En la antiguedad las monedas eran acuñadas en oro y plata. El peso de cada una determinaba su valor en el mercado. REUTERS/

"Existía una vieja práctica que se llamaba esmerilar la moneda", cuenta a Clarín Andres di Pelino Economista y docente en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA y de la Universidad de Belgrano.

"Mientras pasaban de mano en mano, algunos les iban lijando algunos gramos. Si uno ve monedas antiguas, están cercenadas porque a esos faltantes después los fundían y hacían otros bienes", explica.

Mirá también: ¿Por qué el valor del dólar es fluctuante?

Del patrón oro al rol de los Bancos Centrales

Antes del dólar fue la británica libra esterlina, una moneda que rigió la economía mundial. De ella dependía la actividad financiera que realizaban la mayoría de los países latinoamericanos, entre ellos, la Argentina.

Fachada del Banco Central de la República Argentina, encargado de las políticas monetarias EFE/DAVID FERNÁNDEZ © clarin.com Fachada del Banco Central de la República Argentina, encargado de las políticas monetarias EFE/DAVID FERNÁNDEZ

"En el tránsito entre la Primera y la Segunda Guerra mundial, América toda quedó bajo la influencia del dólar y abandonó la libra esterlina", continúa di Pelino. 

"En aquel momento la fortaleza de una moneda tenía como respaldo la cantidad de metales preciosos que los bancos poseían en cada país. Eso cambió a mediados de 1960, cuando los bancos centrales abandonaron el respaldo de los metales y pasaron a las reservas nacionales. La más fuerte fue la Reserva Federal de Estados Unidos", señala. 

Actualmente el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementa su política monetaria para cumplir con lo que plantea la Carta Orgánica en el artículo tercero

El banco tiene por finalidad promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las políticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social.

Carta Orgánica del BCRA, artículo 3

Las funciones básicas que definen a una moneda

Sobre el rol y características de la moneda, di Pelino agrega una definición básica: "Las tres funciones básicas que la definen son ser unidad de medida, también que se constituya como medio de pago, y por último, que sea utilizada como reserva de valor".

"Si una moneda no alcanza a cubrir alguna de estas funciones pierde su característica como tal. En ese caso, los economistas la empezamos a denominar: cuasi moneda”, indica.

Algunos economistas plantean que, en la caída del valor del peso, nuestra economía podría liquidar su moneda y dolarizarse. © clarin.com Algunos economistas plantean que, en la caída del valor del peso, nuestra economía podría liquidar su moneda y dolarizarse.

Sobre este punto, Di Pelino es categórico: “Esta condición es algo que define, por ejemplo, hoy las características del golpeado peso argentino”

Las tres funciones básicas que definen a una moneda: ser unidad de medida, medio de pago y reserva de valor.

Andrés di Pelino, Economista y docente UBA y UB
El oro. En la antiguedad las monedas eran acuñadas en oro y plata. El peso de cada una determinaba su valor en el mercado. REUTERS/ © clarin.com El oro. En la antiguedad las monedas eran acuñadas en oro y plata. El peso de cada una determinaba su valor en el mercado. REUTERS/

En contrapunto a esta visión, Guido Zack, profesor e investigador del Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires (UBA-Conicet) y la USAM sostiene que el peso argentino, pese a su deterioro, sigue siendo una moneda intacta.

“Tiene las dos primeras características que sostienen su valor", señala Zack. "Una moneda debe ser medio de cambio y nosotros tenemos todos los precios en pesos. A su vez es unidad de cambio, es decir, cuando vas al supermercado comprás en pesos", dice.

Y advierte: "No es reserva de valor hace muchísimo tiempo, como no lo fue el Austral ni el antiguo peso. Sin embargo, eso no la convierte en una cuasi moneda”.

Mirá también: La paradoja del dólar

Al momento de distinguir a las monedas fuertes de la actualidad, varios especialistas coinciden en señalar al euro, el dólar o el yen porque "además de las tres condiciones básicas tienen el respaldo de una sólida economía de bienes y servicios", dice Di Pelino.

Los pesos: ¿Moneda o cuasi moneda? © clarin.com Los pesos: ¿Moneda o cuasi moneda?

Por otro lado, al pensar el valor real de una moneda "no es algo que se  mida únicamente en relación a otra, sino por la cantidad de bienes que se pueden adquirir con ella", explica Zack.

Es pura resignación pensar en un escenario de dolarización. 

 Guido Zack, docente e investigador UBA-Conicet/ USAM

"Si hablamos en comparación a otras monedas, nos referimos a tipo de cambio. En nuestro país el tipo de cambio es una referencia y un ancla de precios", dice.

¿El fin del peso como moneda?

Con respecto al descalabro del peso frente al dólar, algunos economistas volvieron a hablar de dolarización de la economía (lo que implicaría el fin del peso). Incluso, algo similar a lo que sucedió en Ecuador. 

Mirá también: ¿Por qué Argentina no dolariza su economía como Ecuador?

Zack discute la posibilidad de una dolarización porque "es la peor de las soluciones".

"Si se dolariza y desaparece nuestra moneda, se cede la macroeconomía del país. Es pura resignación pensar en un escenario con esas características", sostiene.

Bitcoin: ¿moda o moneda del futuro?

Por otro lado, recientemente surgieron en el mercado digital los bitcoins y otras criptomonedas. Este término que las engloba proviene del griego crypto (escondido), algo relacionado con el algoritmo de codificación para encriptar los datos entre ellas. 

El nacimiento del bitcoin abrió la pregunta sobre si será, o no, el futuro del dinero. 

bitcoin moneda virtual bitcoin bitcoins © clarin.com bitcoin moneda virtual bitcoin bitcoins

Según el sitio Criptonoticias, "bitcoin es tanto una moneda como un sistema digital. Como moneda puede servir para todo lo que cualquier moneda sirve, pero en lugar de tener un ente gubernamental —como un banco central— que lo emita y lo respalde, se basa por completo en el sistema digital que fue ideado por su creador, Satoshi Nakamoto, en 2009: la blockchain o cadena de bloques. Como consecuencia, una de las características más importantes de bBitcoin es que no le pertenece a ningún país o gobierno".

Mirá también: Qué van a hacer los bancos frente al gran rebelde del siglo XXI: el dinero digital

Sin embargo, hay varias voces en contra de los bitcoin. Daniel Heymann, economista de la UBA y la Universidad de San Andrés, alerta sobre la solvencia y perdurabilidad de esta experiencia monetaria.

En su columna Bitcoin: una moneda virtual sólo es una fiebre de expectativas, Heymann argumenta que  "no es un activo que tenga algo fundamental que determine su precio. Como medio de pago no está claro tampoco (...) La noción de moneda universal también es problemática".

Mirá también: Otro país empieza a cerrar operadores de bitcoins

Incluso el ex economista del Banco Mundial y premio Nobel de Economía en 2001, Joseph Stiglitz, opinó que los bitcoins directamente deberían ser prohibidos. Y que si los gobiernos ejercieran controles sobre la moneda digital, esta "simplemente colapsaría".

Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economía en 2001, es una de las voces contrarias al Bitcoin / AP © clarin.com Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economía en 2001, es una de las voces contrarias al Bitcoin / AP

En una entrevista con el programa Business Daily, de la BBC, emitido el año pasado, el economista estadounidense justificó su punto de vista acerca de la necesidad de prohibir el bitcoin diciendo que "facilita las operaciones ilegales".

"¿Por qué la gente quiere bitcoins? ¿Por qué la gente quiere una moneda alternativa?", se preguntó Stiglitz. Y respondió: "La verdadera razón por la cual la gente quiere una moneda alternativa es para participar en actividades viles, lavado de dinero, evasión fiscal".

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