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為何沽出亞馬遜並賺取730%的年度化盈利會是最大的投資錯誤?

The Motley Fool 標誌 The Motley Fool 8/8/2020 Motley Fool Staff
© 由 The Motley Fool 提供

複息的概念並不複雜,但往往會受到投資者忽視。特別是初出茅廬的股民,更加會低估複息的威力。想當年,在筆者還是投資新手時,也曾經犯過類似的錯誤。

在本文中,筆者會分享剛踏入投資界的故事。那時,我賣出手上的亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)股票,按年度化基準計算的回報率高達730%。然而,整體來看,該次沾手亞馬遜卻造成了筆者人生中最大的投資失誤,原因如下。

投資大忌

筆者在2004年開始投資。當時,就讀大學二年級的我承繼了一小筆遺產,加上在暑假打工的薪水,左拼右拼地湊出約15,000美元的投資資金。

說得婉轉點,那時候筆者對投資一竅不通。我既不是主修金融,也沒有鑽研過投資策略。我不懂得閱讀盈利報表、分析資產負債狀況,或是評估企業的現金流,甚至不清楚怎樣可以找到潛在投資目標的資料。

記憶所及,我的所謂「策略」就是買入接近52週低位的股票,然後在股價回升至52週範圍中位數時沽貨。簡而言之,我會買入估值較低的股票,並在賺取微薄利潤後迅速脫身。

錯誤的策略

在2004年10月,即筆者開立首個證券戶口的兩個多月後,我決定買入亞馬遜的股票。那年,作為大學學生,我曾經用過亞馬遜的網站購買教科書和其他物品。就像大部分人一樣,我以為亞馬遜只是網上版的Barnes & Noble,沒有考慮到公司將業務擴大至賣書和其他媒體以外領域的潛力。

在2004年10月28日星期四,筆者以每股34.35美元買入150股亞馬遜的股票。由於當時還未有免佣金交易的概念,計及佣金後,有關交易的總成本為5,163.49美元。 筆者的買入價接近亞馬遜的52週低位,在該年較早前,公司的股價曾經逼近過60美元。

資料來源:YCharts。

其後,亞馬遜的股價迅速從10月底的低位反彈,在12月底已經重上約45美元的水平。可惜的是,筆者沒有等到那時才沽貨,而是在入市後不足一星期的11月1日和2日便以35.45美元的平均價格賣出股份。在扣除佣金後,筆者收到了5,294.88美元。

在上述交易中,撇除約33美元的佣金和交易費用後,筆者淨賺131.39美元。一方面,筆者首次投資便贏得了2.54%的回報,可謂成績不俗。另一方面,鑑於我的平均持股期不足五個曆日,理論上,如果用一年時間,我可以將回報提高約84倍。按照年度化基準計算,我買入的亞馬遜股票回報率便會高達730%。

假如筆者將那150股股票持有至今,我的年度化回報率「只會」達到33%。不過,要是我將股票持有約16年,而不是短短的四至五日,當時投資的5163.49美元將會變成現在的約450,000美元。

資料來源:YCharts。

放眼長線

在犯下首個投資錯誤後兩年,筆者迎來了復仇的機會。在2006年9月,我以每股30.42美元買入100股亞馬遜的股票,那次的成交價甚至低於2004年的水平。問題是,在這兩年期間,我的耐性並無太大進步。這次,我在堅持了差不多兩個星期後還是決定賣出股票,賺取201.91美元的利潤。與上次一樣,我的年度化回報率極高,達到602%,但扣除佣金後的實際收益只有6.6%,實在不算出色。

筆者初入投資界的經驗應能為大家提供參考。理論上,投資者每週買入不同股票,再賺取單位數回報,一年後的回報率便會達到三位數。然而,在現實中,我們能夠連續選中贏家股的機會極微。

相比之下,若然我們投資於具備可觀增長潛力的企業,並且將股票持有多年,甚至數十年,那麼,只要有一小撮的企業(例如亞馬遜等)表現理想,亦能帶來跑贏大市的回報。事實上,雖然筆者在過去十年有幸發掘出幾隻倍升股,有關企業的投資回報總和仍然遠遠不及我兩度因小失大,賣出亞馬遜股票而錯過的回報。有見及此,耐性大概就是投資的關鍵。在經歷了慘痛的教訓後,筆者也終於明白到這個道理。

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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Adam Levine-Weinberg並無持有上述任何公司的股份。萬里富持有和推薦吸納亞馬遜的股票,並推薦賣出2022年1月到期的1940美元亞馬遜認購股權和買入2022年1月到期的1920美元亞馬遜認購股權。萬里富遵循披露政策

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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