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安本標準投信稱,2019季度關注5大焦點,估Fed今、明年各升息一次

財訊快報 標誌 財訊快報 2019/2/25 劉居全
安本標準投信稱,2019季度關注5大焦點,估Fed今、明年各升息一次 © 財訊快報 安本標準投信稱,2019季度關注5大焦點,估Fed今、明年各升息一次

【財訊快報/記者劉居全報導】回顧2018年,多數經濟體成長表現疲軟,歐美成熟國家間的政治角力、新興市場則是受到匯率、油價、美國升息等影響,紛擾不斷,股市經歷了去年的疲軟,在今年1月出現引人注目的反彈力道,全球許多股市都創下近年來最佳的單月走勢。從這個季度來看,市場似乎已經消化完先前過度悲觀的情緒,開始反彈回升,但安本標準投信投資長彭炫通認為,愈是在這種時候,投資人更要審慎以對,目前有五大市場焦點,值得投資人關注。  其中焦點一是全球成長放緩基調不變 但不至於落入衰退危機;彭炫通表示,當前市場仍舊圍繞著低成長、低利率氛圍。但放緩只是反映美國從優於均值的成長回歸到正常水準,隨著中國政府發布一系列積極的貨幣、財政、法規管制措施,透過減稅政策與降低貸款限制的激勵方式,提升消費動能,同時歐洲各國今年也將採取和緩的財政政策。這些政策有助於支持全球經濟在下半年,成長的步伐逐步回暖。

  焦點二是全球央行增加金融市場敏感度 紛紛釋出鴿派訊息;因應全球經濟成長力度放緩,各國央行逐步釋出鴿派的訊息。彭炫通表示,美國聯準會主席鮑威爾的談話中,已經釋出升息腳步將更溫和的基調,讓市場預期2019年的升息次數將減少,今年和明年可能只會各升息一次。中國則是祭出擴張性貨幣政策結合更高的財政赤字,而歐洲央行則可能微調原本寬鬆的政策。總體來說,先前過度緊縮的貨幣政策所可能造成的風險似乎已經減弱。

  焦點三是核心通膨維持穩定;近期國際油價雖漸漸回彈,但由於去年因為供過於求、地緣政治、中美貿易戰等利空因素影響,使得油價重挫。石油輸出國組織(OPEC)也因此與俄羅斯達成減產協議,企圖透過溫和減量來減少衝擊。彭炫通認為,目前油價的表現對通貨膨脹壓力並不會太高,核心通膨還是維持穩定的情況,仍在控制當中。

  焦點四是企業獲利成長表現趨緩;即使全球經濟成長的腳步放慢,彭炫通提到,企業獲利在未來一年依舊有增長空間,隨著生產力、投資支出、與成本控管到位,獲利表現將會持續成長,但速度將會放緩。預期在下半年或明年初才會明顯提升。

  焦點五是地緣政治風險緩解 結構性問題仍存在;彭炫通指出,2018年間曾經發生過兩次重大的市場修正,原因之一來自政治因素,例如歐洲的民粹主義發展、英國脫歐進程等,而影響更大的則是美中兩國的關係。某些議題近期也得到部分緩解,像是美國總統川普受挫於民主黨主導的新國會的現實,在國內施政空間受限,反而讓中美貿易談判露出正面的曙光,並進一步主動尋求消除中美緊張的局勢。但歐洲結構性的問題依然存在,英國脫歐的議題懸而未決,義大利與歐盟雖然已經達成協議,但義大利政府勢必會將重心放5月的歐洲議會選舉,希望可以拉攏其他國家的勢力,重新塑造歐洲議會,朝向民粹主義為主的形式邁進。另外,全球機構與系統正持續面臨美中角力的壓力。

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